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展会动态你的位置：主页 > 展会动态 >电子化学品及新材料的新王者
随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者。今年11月中国电子化工新材料产业联盟在京成立,巨化集团当选首届理事长单位,标志着公司全面进军高端电子化学品及新材料。此外,氟化工行业的整合也是大势所趋,公司联合天堂硅谷成立并购基金以积极推动行业整合。随着整合的推进,公司业绩弹性空间巨大。预计公司2015-2017年的EPS为0.15元、0.25元和0.48元,当前股价对应PE为130倍、81倍和42倍,上调至“强烈推荐”评级。
投资要点
巨化股份的研发实力被市场低估:由于巨化股份过去的收入与利润主要来自制冷剂、氯碱,因此市场对公司的印象是:一般化工产品制造商,壁垒不高,周期性比较强,周期高点盈利能力强,但周期低点盈利能力比较差。但其实巨化股份技术底蕴深厚,研发实力强大,新产品贮备丰富,这些储备的新产品、新技术往往都是打破国外垄断,国内处于垄断或者领先地位。
定增项目将大幅提升公司盈利能力:公司8月25日公告了定增方案,计划融资32亿元,发行价不低于10.74元,大股东认购不低于10%。募集资金主要投向包括:(1)10kt/a PVDF项目;(2)100kt/a聚偏二氯乙烯高性能阻隔材料项目一期;(3)10kt/a HFC-245fa项目;(4)23.5kt/a含氟新材料项目(二期);(5)高纯电子气体项目(一期);(6)高纯电子气体项目(二期);(7)含氟特种气体项目。可以看出,募集资金主要投向就是新材料,电子化学品及新型制冷剂。这些募投项目都属于壁垒比较高,盈利能力比较强的产品。如果募投项目全面投产,预计将会增加收入超过26亿元,毛利润超过8.6亿元。从盈利能力看,增发项目有望再造巨化。
高端电子化学品空间巨大,盈利能力强:高端电子化学品主要包括电子特气,超纯试剂,光刻胶等。电子特气全球市场达60亿美元,超纯试剂全球市场超过80亿美元,全球光刻胶市场超过50亿美元。这类产品的特点是壁垒高,盈利能力强,尤其是高端产品,毛利率多在50%以上。这些产品目前基本被国外产品所垄断。国内虽然有些企业也在积极发展电子化学品,但往往都是在少数几个品种上取得突破,尤其是超纯电子气体,国内能做的极少。巨化股份未来将全面进军高端电子化学品,不仅包括超纯试剂,也包括电子特气等。而这些产品盈利空间将远远超过公司现有业务。
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投资要点
巨化股份的研发实力被市场低估:由于巨化股份过去的收入与利润主要来自制冷剂、氯碱,因此市场对公司的印象是:一般化工产品制造商,壁垒不高,周期性比较强,周期高点盈利能力强,但周期低点盈利能力比较差。但其实巨化股份技术底蕴深厚,研发实力强大,新产品贮备丰富,这些储备的新产品、新技术往往都是打破国外垄断,国内处于垄断或者领先地位。
定增项目将大幅提升公司盈利能力:公司8月25日公告了定增方案,计划融资32亿元,发行价不低于10.74元,大股东认购不低于10%。募集资金主要投向包括:(1)10kt/a PVDF项目;(2)100kt/a聚偏二氯乙烯高性能阻隔材料项目一期;(3)10kt/a HFC-245fa项目;(4)23.5kt/a含氟新材料项目(二期);(5)高纯电子气体项目(一期);(6)高纯电子气体项目(二期);(7)含氟特种气体项目。可以看出,募集资金主要投向就是新材料,电子化学品及新型制冷剂。这些募投项目都属于壁垒比较高,盈利能力比较强的产品。如果募投项目全面投产,预计将会增加收入超过26亿元,毛利润超过8.6亿元。从盈利能力看,增发项目有望再造巨化。
高端电子化学品空间巨大,盈利能力强:高端电子化学品主要包括电子特气,超纯试剂,光刻胶等。电子特气全球市场达60亿美元,超纯试剂全球市场超过80亿美元,全球光刻胶市场超过50亿美元。这类产品的特点是壁垒高,盈利能力强,尤其是高端产品,毛利率多在50%以上。这些产品目前基本被国外产品所垄断。国内虽然有些企业也在积极发展电子化学品,但往往都是在少数几个品种上取得突破,尤其是超纯电子气体,国内能做的极少。巨化股份未来将全面进军高端电子化学品,不仅包括超纯试剂,也包括电子特气等。而这些产品盈利空间将远远超过公司现有业务。
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